Вердикты активам — по протоколу.
Трек — без ретуши.

Деньги до владельца доходят, но часть их — из долга: 1 261 ₽ на акцию за 14 месяцев при выплатах 152–159% заработанного, и до собственного потолка по долгу осталось около 112 ₽ на акцию. От второй сети страны отличие в состоянии, а не в траектории: выручка растёт на 10,5%, но заработок падает третий период подряд (−28,4% за полугодие), а главную цифру собственной политики — сколько остаётся после стройки магазинов и аренды — компания не публикует. 1 787,5 ₽ — нижняя треть диапазона.

Редкий случай, когда владельцу платят стабильнее, чем зарабатывает бизнес: выплата стоит на плато 82,73 ₽ третий год, а в 2025 году составила 135% прибыли по отчётности — разницу закрыла «нормализация» на 301 млрд ₽ списаний с нераскрытым составом. Держит её баланс, а не поток: за первое полугодие 2026 свободных денег осталось 80,5 млрд ₽ против рекомендованных 107,8, заработок снижается три периода подряд, а 1 021,1 ₽ — верхняя четверть диапазона, где запаса на плохие новости нет.

Деньги до владельца доходят — четыре выплаты за два года выросли с 80 до 110 ₽ на акцию, поиск даёт 116,6 из 162,2 млрд ₽ операционного заработка группы, долга почти нет. Но выкуп на 50 млрд ₽ не гасит акции, а кормит программу для сотрудников: чистый возврат акционеру 146–178 ₽ вместо 220, стройка под ИИ в 10–12% выручки оставляет на выплаты ровно столько, сколько компания отдаёт, а 3 716 ₽ — верхняя половина диапазона.

Бизнес сильнее того, что доходит до владельца бумаги: прибыль 177 млрд ₽ за 2025 год и отдача на капитал 28%, но акционеру уходит 23–27% при потолке 30%, а число акций после Росбанка выросло на треть и под «Точку» может вырасти ещё на пятую часть. Семь выплат подряд стоят после разрыва в 3 года и 8 месяцев под санкциями — при внешнем ударе поток останавливался целиком.

Мировой актив, до владельца бумаги не доходящий: при $3,9 млрд операционной прибыли за полугодие свободных денег после процентов осталось $0,2 млрд, а за 2024–2025 годы выплат не было вовсе. Обещанные 1,85 ₽ на акцию — 1,4% к цене, и берутся они из доли дочернего рудника; весь рост прибыли дала цена металлов при падении добычи на 2–16%, а 132,30 ₽ уже стоят в верхней трети диапазона.

Лучший в своде механизм возврата: $57.8 млн за месяц вернулось держателям через выкуп, отрыв от конкурентов по открытому интересу — 6.4 раза. Но выручка за три квартала падала на 56%, 405 млн монет разблокировано на договоре и может быть взято без предупреждения, а цена в 4.3% от максимума.