dYdX — бывший король децентрализованной торговли фьючерсами, у которого случилось редкое сочетание: **лучшая в крипте конструкция дележа прибыли** (комиссии в долларах идут держателям, 75% выручки выкупает токен с рынка, все разлоки инвесторам закончились) — **и почти умерший бизнес** (комиссии упали в 20 раз, рынок забрали Hyperliquid и другие). Это мотор Феррари, установленный на машину без колёс: механизм дележа работает, но делить почти нечего — выкуп даёт лишь ~1.5% капитализации в год. Команда жива и пробует перезапуск (спот-торговля, выход на рынок США через регулятора). Сейчас это вотчлист: цена падает без разворота — ждём триггер. Но это актив для **вотчлиста**: если комиссии вырастут хотя бы в 2-3 раза — конструкция дележа мгновенно станет значимой.
Полное досье — все семь секций оценки, источники и блок «Проверь сам» — входит в экспертизу на заказ.